商贸零售行业点评5月社零增速企稳线上消费增速转正
商贸零售行业点评5月社零增速企稳线上消费增速转正
逐步好转，5月社零总额增速企稳2022年年5月，社会消费品零售总额5亿元，同比-6.7%（小冰饮料）。其中，商品零售305亿元，同比-5.0%前值-9.7%，变动+4.7pct；餐饮收入3012亿元，同比-21.1%前值-22.7%，变动+1.6pct。社零总额跌幅收窄主要是5月份多地得到有效管控、响淡化，4月跌至低谷后企稳。回溯2020~2021，每次好转后，社零增速均有明显改善。比如2020Q1最为严重，1~2月和3月当月社零总额增速分别降至-20.5%和-15.8%，随着得到有效管控，2020年4月当月社零总额增速恢复至-8%。
6月以来上海调整防疫措施，采取局部应急处置与常态化防控相结合，复工复产ct饮料生产供应各环节逐渐打通，供应链恢复。此外，我们认为受物流及管控无法外出抑制的需求将在8中集中释放，供需双向助力社零增速延续上修趋势。
线%前值-10.2%，变动+13.1pct，线pct。随着逐步好转，物流率先恢复，线上消，费增速由负转正，线下消费需要到店消费，防控下恢复较慢。
1线，在供给端采取了减租、缓缴保险费、补贴支持、贷款支持，在需求端定向发放消费券、服务券等，促进消费。6月随着各地好转，有望推出新的纾困政策，促进线下消费实现较大反弹。
2线加大促销力度以价换量，线上消费者对标准品价格变动较为敏感，单品趋于消费降级，连带促进单客消费升级。整体上在优惠力度提升的带动下，消费回补有望迎来强势弹性表现。但消费者过去是根据“买它买它买它”承担更多的“试错成本ct饮料络红利已由“价差经济”过渡至“性价比为先”，所以品牌表现分化，马太效应逐步成型，头部品牌反弹力度将更大。
可选消费增速回暖，基础消费持续分化基础消费中，粮油、食品类同比+12.3%前值+10.0%，变动+2.3ct，饮料类同比+7.7%前值+6.0%，变动+1.7pct；烟酒类同比3.8%前值-7.0%，变动+10.8pct；服装鞋帽针纺织品类同比-16.2%前值-22.8%，变动+6.6pct，日用品类-6.7%前值-10.2%，变动+3.5pct。
可选消费中，汽车类同比-16.0%前值-.6%，变动+15.6pct，通讯器材类同比-7.7%前值-21.8%，变动+14.1pct，化妆品类同比-11.0%前值-22.3%，变动+11.3pct，金银珠宝类同比-15.5%前值-26.7%，变动+11.2pct。反复下，基础消费中粮油食品等必需消费具有韧性。线上渠道逐步恢复，可选消费增速持续回暖。今年8淘宝天猫为商家提供1000亿元额度的提前收款服务，加大举措助力商家。我们认为可选消费中零售类产品在在8等大促中有望回补，如化妆品、金银珠宝类。此外，消费者对于基础消费中日用品等囤货力度或将加大。
1美化妆品行业：①随着上海分阶段进入复工复产，物流对于线上销售的响将逐渐恢复。今年8化妆品品牌表现进一步分化，根据生意参谋，8活动正式开始饮料机天珀莱雅、薇诺娜、夸迪表现亮眼，销售额分别达到2.4/1.9/1.2亿元。看好具有品牌力和产品力，抗风险能力更强的头部化妆品品牌。：鲁商发展、贝泰妮、珀莱雅、上海家化、丸美股份、水羊股份等。②随着防控常态化，美线下门店人流有望逐步恢复。：爱美客、华熙生物、昊海生科、四环药、华东药、朗姿股份、瑞丽美等。
2商贸零售行业：消费升级以及响ct饮料寻求转型，主要有三条路径ct饮料迎合消费者需求，向购物中心转型，打造集购物、餐饮、休闲、娱乐为一体的多元化的体验式消费平台；②出布局线上渠道，推出APP、小程序等平台，打造私域流量，发展会员经济，提升消费者体验感，增强消费者黏性；③打造差异化产品，满足消费者多样化需求。我们看好常ct饮料逐步恢复经营，以及转型后实现中长期稳健发展。
证券之星估值分析提示华东药盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示朗姿股份盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示水羊股份盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示爱美客盈利能力良好，未来营收成长性功能饮料广告词。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示贝泰妮盈利能力佛山饮料厂，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示福瑞达盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示上海家化盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示珀莱雅盈利能力酷乐饮料，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多
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